El Govern ha autoritzat més de 123 inversions exteriors en empreses estratègiques des del 2020

Llavors, el Govern va dissenyar una espècie d’‘acció d’or’ per blindar empreses espanyoles en sectors estratègics. Aquest mecanisme exigeix l’autorització prèvia del Govern per a operacions estrangeres per sobre del 10% del capital de la companyia espanyola, mentre manté el llistó del 5% que ja existia amb caràcter previ per a les empreses relacionades amb la defensa, com es produeix ara en el cas de Saudí Telecom i Telefónica. Des d’aleshores (2020), el Consell de Ministres ha autoritzat 123 operacions d’inversors externs, segons dades del Ministeri d’Indústria, Comerç i Turisme a tancament del 2022. A aquesta xifra cal sumar-hi 25 més que van ser aprovades per un procediment simplificat per la Direcció General de Comerç Internacional i Inversions.

Mesures de mitigació

La pràctica totalitat de les autoritzacions sol·licitades en aquest període han sigut atorgades pel Govern. Algunes (un total de 15) han rebut l’ok del Govern després d’haver adoptat «mesures de mitigació». Amb prou feines hi ha constància de dues operacions rebutjades en aquests tres anys en les dades a què ha tingut accés EL PERIÓDICO.

En termes generals, entre les «mesures de mitigació» o condicions imposades pel Govern a les empreses estrangeres, es troba la de «limitar l’accés de l’inversor a informació sensible» que podria prendre protagonisme en l’operació de Saudí Telecom a Telefónica. També, mesures dirigides a «garantir el subministrament de determinats béns o serveis» considerats fonamentals, altres de destinades a mantenir determinades capacitats i a evitar pèrdua de sobirania en certs àmbits o relacionades amb l’obligació per part de l’inversor de subministrar informació periòdicament o davant determinats esdeveniments. En general, les condicions imposades depenen «de les característiques concretes de cada operació i de les amenaces i vulnerabilitats identificades», segons figura en un dels informes del Ministeri d’Indústria on es resumeix la seva activitat per a l’exercici 2022 en matèria de control d’inversions estrangeres.

El 2022 hi va haver per primera vegada una operació que no va ser autoritzada «per ser impossible establir mesures de mitigació eficaces». Aquesta podria haver sigut l’adquisició del 29,9% del capital de Prisa per part de Vivendi. La companyia francesa va presentar l’octubre del 2021 la seva sol·licitud al Ministeri d’Indústria per incrementar la seva presència en el grup de mitjans de comunicació, on comptava amb el 9,94% del capital, i el març del 2022 va anunciar la seva desestimació. Aquest any, Vivendi va anunciar un augment del seu capital d’entre el 10,9% i el 15% que sí que va aconseguir el plàcet governamental. El Govern solia publicar en les referències del Consell de Ministres les operacions subjectes al seu control, però el 2021 va reduir aquests anuncis i el 2022, malgrat el voluminós nombre d’expedients, no va publicar ni una sola operació, tampoc la citada entre Vivendi i Prisa.

La meitat, amb origen als EUA

El nombre d’operacions que requereixen autorització ha anat ‘in crecendo’ en aquests anys al passar de 28 el 2020 (13 a través de Consell de Ministres i 15 per la Direcció de Comerç, mitjançant procediment simple) a 48 el 2021 (45 en Consell de Ministres i 3 per procediment simple) i 73 el 2022 (dels quals 65 van ser en Consell de Ministres i 7 per procediment simple, al qual cal sumar l’expedient no autoritzat). Aquest augment de les operacions té relació amb la recuperació de l’economia internacional després de la pandèmia. Així, les dades per a Espanya reflecteixen que la inversió estrangera va augmentar el 13,9% el 2022 respecte al 2021, superant els 34.178 milions d’euros.

En la meitat de les transaccions acumulades aquests tres últims anys, les inversions van tenir origen als Estats Units, mentre que al voltant del 15% van procedir del Regne Unit i altres territoris d’ultramar i a prop del 10% de la Xina i una mica menys dels Emirats Àrabs Units. En tot aquest període la inversió més important que ha requerit l’autorització del Consell de Ministres en vista de la reforma de març del 2020 potser va ser l’operació del fons australià IFM a Naturgy, que el Govern va aprovar amb condicions l’agost del 2021, sis mesos després de l’anunci d’opa parcial en què pretenia aconseguir el 22,7% del capital de la gasista.

Energia i telecomunicacions, sobretot

Però hi ha operacions de tot tipus, com la de la compra de l’empresa estatal xinesa Three Gorges –propietària de la central hidroelèctrica més gran del món, la presa de les Tres Gorges– per aconseguir 13 plantes d’energia solar fotovoltaica de la companyia X-ELIO el 2020 i l’adquisició de MásMóvil pels fons britànics KKR, Civen i Providence. També l’adquisició del fons EQT de l’empresa de projectes fotovoltaics Solarpack per 881,2 milions d’euros el 2021 o la compra del fons britànic IntermediateCapital Group a Circet, empresa dedicada a la instal·lació, manteniment d’equips i sistemes de telecomunicacions per a operadors al sector aquell mateix any. El 2022 els sectors amb més nombre de transaccions van ser les tecnologies de la informació i comunicació (TIC), la indústria manufacturera, les activitats financeres, la venda majorista i al detall i la construcció.

Antecedents en defensa

Entre les operacions d’inversió estrangera autoritzades, que figuren en les referències de les reunions del Consell de Ministres dels tres últims anys, figuren algunes de relacionades amb la indústria de defensa, com la inversió de la luxemburguesa Prill Holdings en la companyia armamentística espanyola Maxam i la compra per part de la belga CMI Defence de l’empresa d’equips i sistemes de defensa John Cockerill España, entre d’altres.

Però la que més se sembla al cas d’anàlisi del Govern a l’entrada de Saudí Telecom a Telefónica és la compra de la francesa GFI Informatique del 100% d’Informàtica El Corte Inglés, empresa que era proveïdora del Ministeri de Defensa. El Consell de Ministres en la seva reunió del 14 d’abril del 2020 va autoritzar aquesta operació, però amb condicions a GFI per «protegir adequadament la seguretat de la informació classificada del Ministeri de Defensa». 

Una tendència mundial

Notícies relacionades

L’Aràbia garanteix que no participarà en la gestió de Telefónica i ajorna la decisió d’entrar en el consell

El Govern agilitzarà els 10 tràmits ‘online’ més utilitzats per a la sol·licitud d’ajudes

El reforçament dels mecanismes de control de la inversió exterior ha sigut una constant aquests últims anys a tota la Unió Europea i als països desenvolupats en general, després de la pandèmia i la posterior invasió russa d’Ucraïna. Segons dades de la Unctad (Conferència de les Nacions Unides sobre Comerç i Desenvolupament), el nombre de països que controlen la inversió estrangera directa per motius de seguretat nacional ascendeix a 36 i, en conjunt, representen el 63% de les entrades d’inversió estrangera directa a escala mundial.

Des de la Comissió Europea, s’anima els estats membre a aplicar i reforçar els mecanismes nacionals de control d’inversions. En els últims anys, la majoria de les modificacions de les legislacions nacionals han estat encaminades a millorar els mecanismes existents, a ampliar la llista de sectors coberts i a prolongar la validesa de determinats mecanismes. A Espanya, la més recent modificació d’aquesta regulació es va produir el mes de juliol passat i pràcticament s’estrenarà amb l’operació de compra del 9,9% de Telefónica per STC, després que el nou reial decret llei hagi entrat en vigor aquest 1 de setembre.