Sotrac a la banca
El Sabadell traça una estratègia amb cinc línies de defensa davant el BBVA
El front legal i els petits accionistes són les principals fortaleses del banc català contra l’opa hostil
El rebuig del Govern central és clau
«Amb els ajustos necessaris, després d’aquesta oferta desapareix la meitat del banc», segons els analistes
![El Sabadell traça una estratègia amb cinc línies de defensa davant el BBVA El Sabadell traça una estratègia amb cinc línies de defensa davant el BBVA](https://estaticos-cdn.prensaiberica.es/clip/45eb6028-a7d8-4497-91ec-901447c51d5b_alta-libre-aspect-ratio_default_0.jpg)
La cridanera opa hostil llançada pel BBVA sobre el Sabadell (no es veia una operació d’aquestes característiques des del 1987, l’etapa daurada dels yuppies financers, amb el fracassat intent del llavors Banc de Bilbao de comprar per força Banesto) no serà, com esperen alguns, un passeig militar. Quan l’entitat d’origen català (tot i que amb seu a Alacant) va rebutjar fa tot just uns dies una fusió a les bones amb el BBVA, el Sabadell ja tenia esbossada la seva estratègia de defensa davant la sospita que Carlos Torres (president del BBVA) podria intentar cremar totes les naus en l’intent d’aconseguir el seu negoci. Aquesta estratègia de resistència davant l’atac es basa en cinc línies de defensa.
La massa d’accionistes clients
Els 205.000 accionistes del Sabadell són en la seva gran majoria inversors particulars que controlen un 48% de l’accionariat. Al seu torn, el 75% aproximadament d’aquests minoritaris també són clients de la mateixa entitat, amb una antiguitat mitjana de nou anys, cosa que, segons els experts consultats, "proporciona un cinturó defensiu notable al Sabadell, perquè són els menys interessats que el banc desaparegui engolit pel BBVA". Aquesta fortalesa és cert que té un punt feble, la falta d’un nucli dur poderós que s’aliï amb el consell del Sabadell, cosa que dona una bona ocasió al BBVA de convèncer els inversors institucionals (que tenen el 52% de l’accionariat), que a més afirmen que ja estan fent. De fet, el president del BBVA, Carlos Torres, assegura que alguns grans inversors li han traslladat la seva posició favorable.
Precisament, aquesta afirmació de Torres, admetent implícitament que ha contactat amb inversors abans de presentar formalment el fullet de l’opa davant la Comissió de Valors (CNMV), és una de les causes que fan detonar l’anomenat front legal en la defensa del Sabadell. L’entitat d’origen català ha denunciat el BBVA davant la CNMV per vulnerar la llei d’opa. Segons el Sabadell, que compta amb l’assessoria legal del bufet Uría, tant la documentació presentada davant analistes (que no estava incorporada a l’anunci d’opa) com la mateixa informació oferta en la reunió amb analistes i posteriorment en roda de premsa, vulneren l’article 32.1 del Reial decret 1066/2007, de 27 de juliol, sobre el règim de les ofertes públiques d’adquisició de valors, "i, en general, introdueixen dades incompletes que poden afectar el mercat". Un dels aspectes més polèmics, segons els experts consultats, és que és il·legal contactar amb accionistes abans de presentar l’anunci de l’opa.
Efectivament, la gran novetat de l’opa hostil és només la figura i la terminologia escollida, cosa que mostra una debilitat perquè l’important, que és el preu que s’ofereix a qui acudeixi a l’OPA, no ha variat. És el mateix que el BBVA va oferir en l’acord de fusió a les bones. Les condicions econòmiques que el Sabadell va considerar llavors que infravaloraven l’entitat, però que, per al BBVA, eren el màxim que podien oferir són idèntiques: prima del 30% i valoració del Sabadell en 12.284 milions d’euros, segons la cotització prèvia a l’anunci de l’oferta la setmana passada.
Un expert poc afí a l’operació critica: "Et paguen amb paperets i no apugen el preu, i la cotització ja ha dit que no li agrada". El BBVA es va enfonsar dijous en borsa, després de l’anunci de l’opa hostil, un 6,7%, mentre que el Sabadell va pujar un 3,1%. Aquesta oferta inamovible té una altra derivada. Per a alguns analistes, valora incorrectament les perspectives de futur del Sabadell: "On més oficines té el Sabadell, a Catalunya, és on hi ha més duplicitats amb el BBVA. Amb les vendes i els ajustos necessaris la veritat és que desapareix la meitat del banc amb aquesta oferta". Encara no és clar el percentatge, perquè cal analitzar què sobra o no, però el que sí que se sap és que els accionistes del Sabadell només tindrien un 16% del capital del BBVA després d’una hipotètica absorció.
El poder polític surt en tromba
Notícies relacionadesOblidin-se dels colors polítics. D’una manera gairebé mai vista i menys en els últims temps, governs del PSOE, del PP, partits d’esquerra extrema, com Sumar o Podem, independentistes, com ERC o Junts i, fins i tot, alguna organització empresarial regional han sortit en tromba a criticar, per diferents motius, l’opa sobre el Sabadell.
Els dubtes sobre els nivells de concentració són un altre punt incert i, per tant, favorable en principi a posar en qüestió l’operació. És veritat que Torres ha assegurat que "els efectes potencials serien moderats", però en aquest punt la versió del Sabadell és just la contrària, precisament perquè recalquen que on més duplicitats existeixen entre les dues entitats és a Catalunya.
Ja ets subscriptor o usuari registrat? Inicia sessió
Aquest contingut és especial per a la comunitat de lectors dEl Periódico.Per disfrutar daquests continguts gratis has de navegar registrat.
- "Trucar a la Urbana és inútil"
- Carnet de conduir La DGT avisa: s’acosten canvis per als més grans de 65 anys
-
Ofert per
- Crisi interna Bosch recolza una tercera candidatura en la carrera per liderar ERC
- Una lesió preocupant El misteri del turmell que no es cura
- Sigrid Nunez, l’escriptora que va enlluernar el geni manxec
- Les reaccions Espanya s’aboca en felicitacions al director
- Festival de cine de Venècia Almodóvar toca el cel a Venècia
- LA FOGUERA Déus paralímpics
- Entrevista amb la consellera de Territori i portaveu del Govern Sílvia Paneque: «És imprescindible que l’alta velocitat arribi a l’aeroport de Girona»