El BCE deixa per a la tardor una altra baixada dels tipus d’interès

En línia amb les expectatives, "l’impacte inflacionari de l’alt creixement dels salaris s’ha vist esmorteït pels beneficis empresarials". Alhora, "les pressions sobre els preus domèstics segueixen sent elevades, la inflació dels serveis és alta i és probable que la inflació general es mantingui per sobre de la meta fins a ben entrat l’any vinent", en concret, fins a finals del 2025, avisa l’organisme. És per això que va ser contundent respecte als pròxims passos: "La pregunta de què farem al setembre està molt oberta", va advertir la presidenta del BCE en la roda de premsa celebrada després de la reunió del consell de govern del BCE en relació amb el preu del diner. "Dependrà de totes les dades que tinguem, no hi ha un camí predeterminat", va afegir.

I va assegurar que la seva prioritat és controlar la inflació i que mantindrà tipus de "política prou restrictives" per aconseguir l’objectiu d’una inflació estable entorn del 2%. El BCE segueix amb la seva estratègia d’"un enfocament dependent de les dades i reunió per reunió", per la qual cosa no té decisions preconcebudes.

Lagarde, que va reiterar que el BCE mantindrà els tipus d’interès "el temps que sigui necessari" per assolir l’objectiu a mitjà termini d’una inflació en el 2%, va avisar de la debilitat de la indústria i les exportacions i de la resistència del mercat laboral. Va alertar de l’augment dels costos laborals per les alces dels salaris després de l’escalada de la inflació. "Les dades més recents de compensació per empleat van en línia amb les estimacions, i creiem que el creixement salarial es moderarà l’any que ve", va afegir. En la primera part de l’any, en canvi, els beneficis empresarials s’han reduït.

Risc per al creixement

La presidenta del BCE va reconèixer que el manteniment dels tipus d’interès més temps de l’esperat pot contribuir a reduir el creixement. Aquest seria un dels riscos, juntament amb els conflictes geopolítics com la guerra a Ucraïna o a Gaza. Segons el seu parer, el consum serà un dels motors i els riscos per al creixement estan decantats a la baixa, va explicar.

El tipus d’interès de les operacions principals de finançament i els tipus d’interès de la facilitat marginal de crèdit i de la facilitat de dipòsit es manté sense canvis en el 4,25%, 4,50% i 3,75%, respectivament. Ja fa un temps que Lagarde avisa que pot portar temps domar la inflació i ho va fer al fòrum de bancs centrals organitzat pel BCE a principis de mes a la localitat portuguesa de Sintra.

Al seu torn, la cartera de la compra d’actius (APP) està disminuint "a un ritme mesurat i predictible". El BCE afirma que l’Eurosistema "ja no reinverteix tots els pagaments de principal dels valors adquirits en el marc del programa de compra d’emergència pandèmica (PEPP) que vencen", que redueix la cartera en una mitjana de 7.500 milions d’euros al mes. L’institut emissor té intenció d’interrompre les reinversions en el marc del PEPP a finals del 2024.

Un termòmetre del que espera el mercat és l’euríbor a 12 mesos, la principal referència per a les hipoteques d’interès variable, que s’ha situat en els seus nivells més baixos en més d’un any, entorn del 3,50%. En tot cas, les retallades de les quotes mensuals dels préstecs es donen per fetes almenys fins al novembre, ja que es comparen amb nivells que l’any passat superaven el 4%. Si no es torça la tendència, el juliol es tancarà amb la quarta baixada consecutiva de les quotes hipotecàries d’interès variable.

Notícies relacionades

Els catalans van a l’híper a comprar drogueria més que alimentació

Botín sacseja la banca espanyola amb el fitxatge del conseller delegat d’ING

Decideixi o no aplicar una nova retallada dels tipus d’interès en la reunió del 12 de setembre, Lagarde haurà de donar pistes més clares sobre l’evolució del preu del diner, ja que comptarà amb noves dades sobre l’evolució de la inflació. La fintech Ebury tenia clar que la reunió d’ahir havia de servir "per fer una pausa i reavaluar" i, com el consens del mercat, afirmava que l’organisme "sembla haver-se fet a la idea en gran manera que les retallades de tipus es produiran en la segona meitat del 2024".

Schroders, per la seva banda, preveu "tres retallades de tipus de 25 punts bàsics d’aquí a finals d’any". Després, segons el parer dels analistes d’aquesta entitat, hi hauria "dues retallades més de 25 punts bàsics per al primer trimestre de l’any vinent" i després el BCE és previsible que "es mantingui a l’espera durant la resta del 2025. És probable que la pausa es vegi forçada per la reaparició de les pressions inflacionistes".