La Fed manté els tipus però retalla les previsions de creixement

La Reserva Federal dels EUA (Fed) manté inalterats, com s’esperava, els tipus d’interès, que es mantenen a la forquilla del 4,25-4,5% en què ja les va deixar al gener després de retallades d’un punt en les tres últimes reunions del 2024.

La pròrroga, no obstant, arriba alhora que el banc central nord-americà assumeix que la "incertesa sobre les perspectives econòmiques s’ha incrementat". I aquesta valoració és alguna cosa més que una frase en el seu comunicat. En les previsions actualitzades presentades després d’aquesta última reunió del Comitè d’Operacions de Mercat Obert, la Fed rebaixa les seves perspectives de creixement de l’economia dels EUA fins a l’1,7% per a aquest 2025, per sota del 2,1% calculat al desembre.

És un recalibratge que arriba acompanyat de perspectives d’inflació i atur més altes de les prèviament estimades, amb una alça de preus calculada del 2,7% i una taxa d’atur del 4,4% per a final d’any. I són revisions que clarament reflecteixen els interrogants que han creat sobre l’economia l’agressiva agenda política de Donald Trump i la seva guerra aranzelària ja oberta i a punt d’intensificar-se.

Moment incert

En la roda de premsa que ha instituït com a rutina després de cada reunió amb decisió de tipus, Jerome Powell va reconèixer dimecres passat que el banc central espera un impacte en l’economia de les polítiques de Trump tant en comerç com en immigració, política fiscal i regulació. I des de la primera pregunta va haver de referir-se especialment als aranzels i a l’impacte que estan tenint en la confiança de consumidors, empreses i mercats, així com el seu potencial per elevar la inflació.

"La inflació ha començat a pujar, creiem que en part en resposta als aranzels, i es pot produir un retard a [aconseguir] més avenços aquest any", va dir. També va assegurar que l’expectativa de la Fed, de moment, és que aquest salt en la inflació sigui "transitori", tot i que Powell també va admetre que pot representar un repte i que la situació es pot agreujar si els països que grava el president responen de manera equivalent.

El republicà ja té en vigor aranzels extres del 10% a importacions de la Xina, així com altres per a totes les importacions d’acer i alumini. Ha posposat fins al 2 d’abril l’entrada en vigor dels del 25% a les importacions de Mèxic i el Canadà, i en aquesta data té anunciat també posar en marxa el procés per imposar gravàmens "recíprocs" a tots els seus socis comercials. A la guerra aranzelària se li sumen les dràstiques retallades de despesa i ocupació pública que Trump està emprenent de la mà d’Elon Musk i el Departament d’Eficiència Governamental i una croada contra la immigració que pot sacsejar el mercat laboral. I tot ha creat un moment no només d’incertesa sinó de volatilitat, que ha remogut les borses i enfonsant la confiança de consumidors i negocis.

Powell va voler insistir, malgrat tot, que de moment veuen l’economia "sòlida" i que la visió sobre ella encara no s’ha traduït en una possible caiguda accentuada de l’activitat econòmica.

Notícies relacionades

Cosmètica, farmàcia i maquinària, punts crítics en la guerra comercial

El Govern central pacta amb els sindicats treure més places a oposició per facilitar la jubilació parcial dels empleats públics

Amb els seus missatges recents, Trump no ha ajudat a aportar calma. S’ha negat a descartar la possibilitat d’una recessió, una cosa que també feia el seu secretari del Tresor, Scott Bessent. I en el discurs recent del republicà i del seu equip econòmic es va parlar del potencial "dolor" que poden tenir els nord-americans o de "pertorbacions". La idea que sostenen és que serà un "període d’ajust" de curta durada, transitori. I la seva aposta, com la dels més optimistes, és que les promeses retallades d’impostos i la desregulació ajudaran a impulsar el creixement.

Powell, mentrestant, reconeixia: "La possibilitat d’una recessió s’ha elevat, però no és alta". I, com ja va fer la setmana passada, va assegurar que el banc central té marge de maniobra i pot continuar actuant sense precipitació i amb calma. "No necessitem estar accelerats per ajustar les nostres posicions", va concloure.