El temor d’una nova bombolla puntcom

Optimisme, exuberància... el final del segle passat va ser el del desenvolupament d’internet, els telèfons mòbils Alcatel i Ericsson... i el de la crisi de les puntcoms. El Nasdaq, l’índex tecnològic nord-americà, havia arribat el 10 de març del 2000 als 5.058 punts gràcies a la forta revalorització del popular portal d’internet Yahoo del 154% el dia del seu debut. Espanya també va tenir el seu particular Yahoo amb el portal Terra, que es va disparar un 213% el seu primer dia al parquet. La filial de Telefónica va arribar a valer 10.400 milions, més que el BBVA i Repsol. La festa es va acabar el 9 d’octubre del 2002, quan la bombolla va punxar i el Nasdaq va caure fins als 1.114 punts. Alguns càlculs afirmen que la punxada de les puntcoms va volatilitzar 5 bilions, amb b, de dòlars.

¿Pot el 27 de gener del 2025 ser l’inici del final de l’última festa que han viscut els inversors a la borsa? El llançament de l’assistent d’intel·ligència artificial xinesa DeepSeek dilluns va desencadenar un terratrèmol a la borsa i va fer retrocedir amb força les grans tecnològiques a Wall Street. El fabricant de semiconductors Nvidia va perdre en un sol dia 589.000 milions de dòlars, més que la capitalització borsària dels 10 valors més grans de l’Ibex. Després de la jornada negra de dilluns, ahir la borsa de Nova York va tancar a l’alça (l’índex Dow Jones va guanyar el 0,31%; el tecnològic Nasdaq, el 2,03%, i l’S&P 500, el 0,92%) i les accions de Nvidia van pujar el 8,9%.

La veu d’alerta

L’inversor i codirector del fons de cobertura més gran del món, Bridgewater Associates, Ray Dalio, va ser el primer a relacionar la irrupció de la IA generativa amb la caiguda en desgràcia de les primeres companyies que es van lucrar amb el món digital. Va sostenir al Financial Times que les compres massives dels inversors entorn de la intel·ligència artificial "han alimentat una bombolla en les accions nord-americanes que s’assembla a la que va precedir l’esclat de les puntcoms" al començament del segle XXI. "Els preus han arribat a nivells elevats al mateix temps que hi ha un risc de tipus d’interès, i aquesta combinació podria punxar la bombolla", afirma Dalio.

Notícies relacionades

Trump ordenarà internar 30.000 immigrants a Guantánamo

El Govern sirià anuncia la dissolució de les milícies rebels

Llavors, ¿som o no davant la punxada d’una bombolla? La majoria de bancs d’inversió afirmen que el que es va viure dilluns és una situació de "pànic". "Els pànics del mercat són habituals, i és comprensible davant l’excepcionalitat nord-americana: les grans tecnològiques expliquen el 7% de la revalorització de l’S&P 500 en els últims dos anys", comenta Manish Kabra, director d’estratègia en renda variable de Société Générale. El banc alemany Bernstein valora la situació com a "exagerada i histèrica", Citi continua recomanant comprar les accions de Nvidia i des de Deutsche Bank afirmen que per veure una cosa semblant al que va passar al començament de segle s’hauria de veure una recessió de l’economia real, que descarten. "Els avenços tecnològics demostren que és possible una eficiència de costos molt més gran, però dubtem que això provoqui encara un alentiment de les inversions", afegeixen des de la gestora suïssa Vontobel.

"Ni hi ha bombolla en el camp de la IA ni la situació és comparable amb les puntcoms. El que vam veure dilluns va ser un càstig, potser excessiu, perquè encara no hi ha xifres que es puguin quantificar realment", comenta Antonio Castelo, analista d’iBroker..